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农业产业财富前瞻:民以食为先趋动产业链反复重构

发表时间:2017-11-30 00:00

农业部部长韩长赋日前在农业农村经济形势座谈会上表示,当前我国农业农村改革发展面临一些新情况,五大问题不可低估,亟须高度关注。
  农业行业再次被搬上台面,数据显示,2014年6月30日,农林牧渔板块指数收为5756.21,较2013年底6380.83下跌9.79%。但将时间轴拉长,不难看到,2012年底指数仅为5394.07。
  自2011年2月底农林牧渔达到7509.4峰值后,便开始持续下降,直到探至2012年11月底的4527.28点后才有所缓解。
  再看一下农业行业2013年度和2014年一季度的业绩。据齐鲁证券统计,2013年农业行业整体营业收入和净利增速分为7.3%和-4.5%。而2014年一季度两者增速分别为7.2%和-21.6%。
  根据其分析,2013年度景气度排序依次为动物保健、种业、渔业、饲料以及畜禽养殖,行业净利润增速分别是23.51%、13.99%、28.95%、4.83%和-14.42%。
  但好景不长,2014年一季度,动保、种业、渔业、饲料和畜禽养殖净利润增速分别是-2.6%、-12.8%、-21.19%、-40.39%和-340.38%,优势已去。
  取而代之的新贵分别为兽药、养殖和水产养殖。而生态农业再次成为了农业未来的发展大趋势。
  2013年农业生存局势低迷
  首先,我们回顾一下2013年农业行业的大事记。
  1月21日,农业部公布《关于促进企业开展农业科技创新的意见》。当月底,国家提高2013年稻谷最低收购价格。
  2月26日,农业部就《主要农作物品种审定办法》修订征求意见,3月,黄浦江上游漂浮死猪,病死猪无害化处理受到重视,随后中央财政预算安排用于“三农”的支出13799亿元,同比增长11.4%,仅一个月之后,厄运再次袭击农业行业,人感染H7N9禽流感,禽类价格随之跌入低谷,8月山东因持续降雨和高温天气导致池养海参减产。
  在各种自然灾害下,农业却实现了建国以来首次连续十年增产。全国粮食总产量首次超过1.2万亿斤,达到12038.7亿斤(60193.5万吨),比2012年增产247.1亿斤,增幅为2.1%。
  根据中研普华公司分析,增产原因一是粮食生产价格持续上涨,拉动主产区及专业大户粮食生产稳定发展;二是多项政策合力提高农民种粮积极性;三是粮食作物结构不断优化调整,高产优质粮食作物比重增加,北方农区降水增多,促进粮食单产增加;四是依靠科技应对灾情,抗灾夺丰收。
  但除国粮食生产大丰收,其他农产品(000061,股吧)生产有增有减。2013年棉花减产,油料和糖料增产,蔬菜和水果生产稳定发展。根据国家统计局发布的报告,全年棉花产量为631万吨,下降7.7%;油料3531万吨,增长1.6%;糖料13759万吨,增长2.0%。根据估计,2013年全国水果产量24135万吨,增长0.3%。
  此外,2013年中国主要畜产品和水产品生产均增产。根据国家统计局报告,全年猪肉产量5493万吨,牛羊肉1081万吨,蛋类2876万吨,奶类3649万吨,水产品6172万吨。与2012年相比,猪肉增产2.8%,牛羊肉增产1.7%,蛋类增产0.5%,奶类减产5.7%,水产品增产4.2%。
  从板块走势不难看到,去年农业板块先抑后扬。2013年,农业板块涨跌幅位居天相行业排名第23位,全年上涨13.38%,而同期上证指数下跌6.75%,跑赢上证指数20.13个百分点,农业股全年表现先抑后扬。从细分板块来看,饲料、种业板块涨幅较大,畜禽和水产板块受景气低迷影响表现弱势。
  当然,2013年同样对农业行业来说,亦有好事发生。3月8日,南方首个海参交易中心在福建霞浦成立,同月29日,国内首只现代种业发展基金成立,首期规模15亿元。
  仔细来看,整个行业的模式已经开始有了转变,从最根本的“平面式”向“立体式”发展,从单纯生产向种植、养殖、加工、销售、科研一体化发展,从机械化向电脑自控化、数字化方向发展,从纯农业向综合企业发展。
  上述多种模式的改变则推动传统农业向现代农业变革,我国农业呈现两个趋势——农业上下游迅速成长、中游积极做大规模并延伸产业链。
  子行业多极分化
  齐鲁证券分析报告中表示,2013年度景气度排序依次为动物保健、种业、渔业、饲料以及畜禽养殖,净利增速分别是23.51%、13.99%、28.95%、4.83%和-14.42%。
  但好景不长,2014年一季度,动保、种业、渔业、饲料和畜禽养殖净利润增速分别是-2.6%、-12.8%、-21.19%、-40.39%和-340.38%,大势已去。
  取而代之的新贵分别为兽药、养殖和水产养殖。
  天相投顾认为,2014年农业各子行业已经相继逐渐走出景气低谷。种业市场继续供过于求,制种成本涨势进一步放缓,行业内分化延续;畜禽养殖方面则持续利好,生猪价格温和上行,肉鸡行业走出景气低谷;水产行业面临转型,海参市场竞争依然激烈;饲料行业延续景气回升的态势。
  Wind统计的41只农业上市公司,谁将真正受益?
  从今年年初至6月底,总市值达226.54亿元的41家上市公司中,涨幅最大的是牧原股份(002714,股吧),达27.09%,其次是国联水产(300094,股吧)和圣农发展(002299,股吧),涨幅分别为26.23%和20.35%,也是唯一三只收益超过20%的个股。
  但从全局来看,取得正收益的个股仅有14只,仅占三分之一。ST大荒和亚盛集团(600108,股吧)收益更是分别为-40.67%和-30.89%,依旧未能脱离低迷态势。
  国联证券分析师王承在今年年中的研报中坦言,农业板块上半年的行情可以分阶段来看,以三月中旬为分割点,表现相对较好的是种子生产和农业综合板块。
  三月中旬之前,畜禽养殖板块表现相对较低迷。一般元旦和春节消费旺季来临,需求会带动畜禽产品价格的反弹,但今年出现了例外情况,猪价反而出现了下跌,而鸡价由于H7N9的持续影响,行情也很低迷,出现了近年来少有的长期低迷,生猪价格一度跌至每斤五块,生猪养殖持续深度亏损。
  而相关的饲料和动物保健行业也受到较大的影响,一季报畜禽养殖业绩大幅亏损,饲料行业也出现了明显的下滑,导致畜禽养殖板块和饲料行业的表现欠佳。
  相比起不断下跌的走势,农业行业的市盈率则一直居高不下,根据2013年年报数据披露,大康牧业(002505,股吧)以5111.05倍的市盈率高居榜首,香梨股份(600506,股吧)也高达313倍,此外,市盈率高于100倍的个股多达12只。










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